Audra kriptoje: 9 FTX "apokalipsės" raiteliai, "The Big Short" autorius imasi SBF, o šis užmena naują mįslę
Labas!
Šiandien yra 2022 m. lapkričio 14 d. ir 3535-a diena, kai Bitkoinas (BTC) veikia be sutrikimų 24/7.
Šiandien taip pat yra pirma diena, kai DESSENTER prenumeratorius pasiekia pirmoji naujienų apžvalga. Valio!
Pirmasis egzempliorius - tarsi jungtinė dienos ir savaitės apžvalga, bus kiek kitoks ir ilgesnis nei planavau ir ruošiausi, nes iš esmės vienintelė BTC ir kripto sektoriuje aptarinėjama tema yra FTX kripto keityklos žlugimas ir to pasekmės. Juokas, kad kai 2018 m. sausį paleidom "Cryptonews.com", prasidėjo didysis rinkos smukimas, o dabar startuoju su FTX audra(: Kaip ir anuomet, dabar aiškiau pasimatys, kas yra kas šioje rinkoje ir kas turi stipriausius technologinius, verslo modelio ir vertybinius pamatus. O gal tiesiog turi pakankamai kapitalo išlaukti šią audrą.
Beje, turbūt svarbiausias dalykas, kad nepaisant visos šios suirutės esminiai Bitkoino pagrindai liko nepakitę, jis veikia kaip veikęs ir ilgu laikotarpiu šis didžiausias ir decentralizuotas tinklas lieka tam pačiam savo kely.
Bet kuriuo atveju, savaitgalį viena po kitos lindo naujienos apie tai, kad FTX buvo "nulaužtas", pavogti šimtai milijonų, ir kad dingo bent 1 mlrd. USD vertės kripto, priklausiusių FTX klientams, kad keityklos įkūrėjas Samas Bankmanas-Friedas (SBF) dabar negali palikti Bahamų, savo prisiminimais apie susidūrimą su FTX dėstė ir Elonas Muskas, aiškėjo, kokių nuostolių patyrė į FTX investavusios sporto ir pramogų pasaulio žvaigždės, kaip kitos didžiosios keityklos stengėsi įrodyti savo finansinį stabilumą, ar kaip vienas didžiausių žaidėjų kripto paskolų rinkoje BlockFi savo klientams apribojo galimybes išsigryninti jų pinigus.
Beje, panašu, kad FTX ir SBF trileris taps ir filmu - "The Ankler" tvirtina gavę el. laiškus, kuriuose bestselerių rašytojo Michaelo Lewiso agentas sako, kad Lewisas pastaruosius šešis mėnesius praleido su SBF ir dabar ruošiasi visa tai užrašyti bei jau siūlo pirkti filmo teises. Gali būti, kad filmas suksis apie SBF nesutarimus su didžiausios kripto keityklos, "Binance", vadovu Changpengu Zhao (CZ). Priminimui - pagal Lewiso knygą buvo pastatytas tikrais įvykiais paremtas puikusis "The Big Short" filmas apie tradicinių finansų sektoriaus ir reguliuotojų sukeltą kolapsą 2007 m.
Bet visi šie pranešimai, jei pati/pats tiesiogiai nepatekai į šitą chaosą ir tau nėra svarbus kiekvienas FTX krustelėjimas, tėra triukšmas. Daug svarbiau yra galimybė pagauti esminius signalus, aktualius tiek trumpu, tiek ilgu laikotarpiu, todėl šitam naujienlaišky sugrupavau devynias, mano nuomone, dabar svarbiausias stebėti temas.
Tikėtina, ne viskas pateko į šį devintuką, ir, laikui toliau vyniojantis, sąrašas gali keistis, bet tam aptarti turėsim ir daugiau progų. Bet kuriuo atveju, visada laukiu atsiliepimų ir pasiūlymų, ką ir kaip galima padaryti geriau, kad šis naujienlaiškis būtų tau naudingesnis. Pasinaudoti galima ir šiuo greitu klausimynu - užtruksi trumpiau nei minutę. Jei norėsi ko nors manęs paklausti papildomai, apie kažką reikės daugiau informacijos - laisvai klausk jau turimais kanalais arba rašyk linas at dessenter.io.
Beje, naujienlaiškį gali būti patogiau skaityti naršyklėje (nuoroda - naujienlaiškio viršuje), nes el. paštas gali neatvaizduoti visus elementus teisingai.
Ir kaip visada - jei manai, kad šis naujienlaiškis gali būti naudingas ir daugiau žmonių, pasidalink DESSENTER ir su jais. Ačiū!
O dabar - atgal prie FTX dramos ir devynių dalykų, kuriuos toliau atidžiai stebėsim.
9 FTX "apokalipsės" raiteliai
Pradės aiškėti, kiek tvirtos yra kitos centralizuotos kripto kompanijos
Savaitgalį įvairios centralizuotos kripto keityklos, pvz., "Binance", "Huobi", "Gate.io", "Crypto.com", "Bybit", skubėjo užtikrinti, kad jos turi pakankamai kapitalo, ir neigė įvairiausius su tuo susijusius gandus. Tačiau nepanašu, kad rinka buvo 100% įtikinta, ypač kai išaiškėjo įtarinti sandoriai tarp kai kurių šių kompanijų. Bet kuriuo atveju, kol kas ir nėra 100% ženklų, kad didžiosios keityklos stringa. Nors, pvz., AAX jau apribojo galimybes klientams atsiimti jų pinigus, nors ir tvirtina, kad tai nesusiję su FTX. Dabar industrija kalba ir apie būtinybę visoms centralizuotoms keitykloms įdiegti taip vadinamą "Proof-of-reserves" (rezervų įrodymo) sistemą. Tačiau ir šis sprendimas nėra tobulas, tad kompanijoms gali tekti daugiau pavargti kol susigrąžins buvusį pasitikėjimą. Bet kuriuo atveju, taip pat gali tekti laukti daug mėnesių, kol galutinai paaiškės, kiek visa kripto industrija buvo "užteršta" FTX sąsajomis, tad šiuo laikotarpiu galima tikėtis ir papildomo spaudimo kainoms, kai nesveikuojančios įstaigos bus priverstos išparduoti savo aktyvus.
Vėl didesnis dėmesys Bitkoinui ir Ethereum (ETH)
Bitkoinas ir Ethereum yra du didžiausi, saugiausi ir vertingiausi blokčeinai, todėl kiekvienos rinkos suirutės metu dalis investuotojų perkelia lėšas į BTC ir ETH. Be to, ši situacija yra dar viena proga BTC ir ETH fanams užsidėti teisiųjų kepurę ir priminti, kaip jie vis ragino investuotojus nežaisti kazino su neaiškiais žetonais. Tačiau rinkai kiek nurimus, žmonės, tikėtina, vėl pasiduos godumui ir darys tas pačias klaidas tikėdamiesi praturtėti pernakt. Kam įdomu, papildomai galima paskaityti rimtos investicinės bendrovės paaiškinimą apie rizikos valdymą ir kodėl jie pasirinko tik BTC.
FTX krizė gali lemti griežtesnį rinkos reguliavimą, didžiausias klausimas - decentralizuotų protokolų reguliavimas
Dabar galima tikėtis, kad vyriausybės ir rinkos reguliuotojai iš pradžių skubės daryti griežtus pareiškimus ir reikalaus stiprinti kripto sektoriaus priežiūrą. (Pavyzdžiui, šiandien gali būti svarbių naujienų iš Jungtinės Karalystės). Tikėtina, kad centralizuotų įstaigų laukia dar griežtesnės taisyklės, tačiau didžiausias dėmesys dabar kreipiamas į decentralizuotus sprendimus. Todėl realiai nuo sektoriaus žaidėjų gebėjimo edukuoti reguliuotojus apie decentralizuotus protokolus, priklausys, kiek toliau gyvybinga bus svarbiausia šios industrijos dalis - galimybė eiliniams žmonėms laisvai naudotis finansinėmis paslaugomis ir valdyti savo pačių pinigus. Vienas didžiausių kripto investicinių fondų "Pantera Capital" sako, kad jie visgi yra "atsargiai optimistiški", jog reguliuotojų sprendimai vidutiniu bei ilgu laikotarpiu teigiamai paveiks šį sektorių.
Institucinių investuotojų pasitikėjimas
Tarp FTX investuotojų buvo nemažai didelių institucinių investuotojų ir net Singapūro valstybinis fondas "Temasek". Tad dabartinė audra gali dar sulėtinti "didelių pinigų" atėjimą į šį sektorių, tačiau bent jau "Pantera Capital" mano, kad instituciniai investuotojai sugrįš anksčiau, nei dabar tikimasi. Panašios nuotaikos buvo ir man praėjusią savaitę lankantis "Token2049" konferencijoje Londone - ir nuo scenos, ir privačiuose pokalbiuose investuotojai vylėsi, kad netrukus valstybės, pvz., Jungtiniai Arabų Emyratai, pradės "kasti" Bitkoiną, o tai padėtų pasitikėjimui šia technologija ir pačiu aktyvu.
Daugiau dėmesio DeFi
Labiausiai užkietėję bitkoineriai gal ir nelabai apsidžiaugs, bet, panašu, decentralizuotų finansų (DeFi) sprendimai sulauks vis daugiau dėmesio. Apie tai rašiau praėjusią savaitę. Dar papildoma detalė: JAV investicinės bankininkystės milžinas "JPMorgan" šiemet tapo vienu iš pirmųjų didžiųjų bankų, kurie pasinaudojo DeFi infrastruktūra tarptautinei finansinei operacijai.
Vis daugiau BTC ir kripto vartotojų susigrąžina šiuos žetonus į savo kontroliuojamas pinigines
Kaip ir su mums įprastais bankais, taip ir su centralizuotom kripto keityklom bei kitais centralizuotų kripto paslaugų teikėjais, tavo galimybės pasiimti savo pinigus realiai priklauso tik nuo šių įstaigų malonės. Kaip nuolat kartoja bitkoineriai - "not your keys, not your coins" (ne tavo raktai, ne tavo ir monetos). Tad šiomis dienomis rekordinės sumos BTC paliko centralizuotas keityklas ir kitas įstaigas bei nusėdo vartotojų asmeninėse piniginėse. Tai tuo pačiu parodė didelį pasitikėjimą BTC ir kad vartotojai, bent jau šiuo metu, nesiruošia parduoti savo bitkoinų. Bet kuriuo atveju, kuo daugiau žmonių patys kontroliuoja savo BTC, o gal dar papildomai turi ir vadinamąjį Bitkoino mazgą (node), tuo labiau decentralizuotas ir stipresnis yra visas tinklas.
Trumpu laikotarpiu rinka gali dar labiau kristi, bet ilgesniu laikotarpiu optimizmas ir kainos grįžta
Pirma - svarbu pabrėžti, kad niekas nežino, kaip judės rinka nei artimiausiu, nei ilgu laikotarpiu, ir daugybė garsių analitikų buvo neteisūs daugybe kartų. Tad čia tik apibendrinsiu dvi vyraujančias nuomones:
- Artimiausiu metu kainos gali dar daugiau kristi. Pvz., Bitkoino kasėjas "Blockware" svarsto, kad dabar USD 13900 už BTC yra tas kainos lygis, kurį pralaužus, galim pamatyti žymiai stipresnį nuosmukį. Savo ruožtu USD 18150-18700 lygis bus svarbus pasitikėjimo testas BTC "buliams". (Tuo metu kai rašau, BTC kainuoja apie USD 16777 - per kelias valandas pašoko maždaug 6% ir dabar yra per savaitę nukritęs mažiau nei 20%).
- Ilgu laikotarpiu tikimasi atsigavimo. Pavyzdžiui, Arthuras Hayesas, įkūręs "BitMEX", vieną pagrindinių prekybos platformų išvestinių BTC ir kripto sandorių rinkoje (ir dėl to turėjęs reikalų su teisėsauga, bet atsipirkęs milijonine bauda), sako, kad jis yra itin optimistiškas dėl 2023, nors ir pabrėžia, kad pasilieka sau teisę peržiūrėti šią prognozę. Ką jis kartas nuo karto ir padaro.
Bitkoino kasėjų problemos gali padidinti spaudimą kainoms
Šie metai Bitkoino kasėjams buvo itin sunkūs - kainos ir tuo pačiu pelningumas stipriai krito, konkurencija, elektros kainos taip pat stipriai išaugo, dar sumažindami pelningumą. Kai kurie dideli žaidėjai susidūrė su mokumo problemomis. Tad daug šių kasėjų yra priversti parduoti "iškastus" BTC. "CryptoCompare" duomenimis, vien tik spalį buvo parduota BTC 7056 (USD 118 mln.), o analitikos bendrovė "Glassnode" skaičiuoja, kad vien per praėjusią savaitę buvo parduota BTC 9402. Ir nors, palyginti su dienos apyvarta (pvz., apie USD 30 mlrd. vien tik per pastarąsias 24 val. vien tik atviroje rinkoje), ši suma nėra labai didelė, tokiomis rinkos sąlygomis bet koks papildomas spaudimas kainoms yra jaučiamas labiau.) Taip pat, dalis kasėjų gali tiesiog išjungti savo kompiuterius, taip sumažindami konkurenciją, padidindami likusių žaidėjų pelningumą, bei tuo pačiu sumažindami tinklo saugumą. Tačiau tas "mažesnis saugumas" turbūt būtų panašus į situaciją, jei kas nukastų kad ir pusę Everesto ir lieptų pakelti likusią dalį. Taip ir su Bitkoino tinklo saugumu - net ir po žymaus kasėjų pasitraukimo tinklas būtų pakankamai saugus.
Vėl traukiama Bitkoino "halving" korta gali suaktyvinti spekuliantus
Bitkoino kasėjai varžosi, kas pirmas laimės Bitkoino blokčeino bloką (supaprastinant - eilinę "dėžutę" blokų grandinėje). Laimingieji šiuo metu gauna BTC 6.25 apdovanojimą (plius susirenka mokesčius už BTC operacijas). Tačiau šis apdovanojimas kas ketverius metus yra automatiškai padalinamas pusiau. Kitas toks padalinimas ("Bitcoin halving", arba linksmesnis terminas "halvening") numatomas 2024 m. kovą. Su tuo paprastai būna susiję daug spekuliacijų ir ginčų - ar ir kaip tai paveikia kainas. Tačiau įdomu, kad būtent dabar "Pantera Capital" savo investuotojams ir kitiems susidomėjusiems priminė apie šį iš anksto žinomą įvykį. "Pantera" skaičiuoja, kad BTC kaina paprastai pasiekia dugną beveik pusantrų metų iki "halveningo" ir po šio padalijimo BTC kaina paprastai kyla dar beveik pusantrų metų. Tad JEI, šis scenarijus kartosis, dugnas bus pasiektas artimiausiomis savaitėmis/mėnesiais. Tačiau tokios teorijos turi silpną vietą, nes jos iš esmės neįvertina pasikeitusių kitų sąlygų, ir turbūt matėme per mažai tokių padalinimų, kad būtų galima daryti tvirtesnes išvadas. Bet kuriuo atveju, tokie gaivinami naratyvai gali suaktyvinti spekuliantus ir prognozė taps pati save išpildanti.
Šią FTX naratyvų dalį noriu užbaigti Hayeso citata:
"Geras dalykas tas, kad joks centrinis bankas neateis su savo šviežiai atspausdintais šlamštpinigiais gelbėti neatsakingų kripto kompanijų. Kripto industrija bus priversta greitai susitvarkyti ir padėti pamatus greitam atsigavimui, po ko ji taps tik dar stipresnė."
Žodžiu, jokių dirbtinių rinkos iškraipymų.
Dienos pokalbis
Šiandien noriu iš archyvų ištraukti dviejų savaičių senumo podkastą, kuris dabar yra gal net labiau aktualus nei tuomet. Čia diskutuoja SBF bei decentralizacijos keliu pasukusios kripto keityklos “ShapeShift” įkūrėjas Erikas Voorheesas, vienas įdomiausių mąstytojų kripto terpėj.
SBF ir Erikas laidoje pratęsė Twittery prasidėjusį ginčą dėl DeFi reguliavimo (SBF pareiškimas, Eriko atsakymas.) SBF buvo aktyvus lobistas Vašingtone ir jo stumti pasiūlymai, anot DeFi proponentų, galėjo labai stipriai pakenkti sektoriui.
Laidos verta paklausyti (turbūt įdomiausi epizodai yra tarp 52 min. ir 1 val. 40 min.) jei nori gyvai išgirsti, kodėl išties sunku nuspręsti, kaip reguliuoti decentralizuotas finansų technologijas, kokių moralinių/etinių dilemų kelia dabartinis reguliavimas, ir kad patys reguliuotojai nelabai supranta, apie ką kalba. (Net ES spalį pripažino, kad norint tinkamai reguliuoti šį sektorių, reikia naujo požiūrio į reguliavimą.)
Bet kuriuo atveju, mano nuomone, esminiai dalykai laidoje yra šie:
- Kripto sektorius, DeFi jau yra stipriai reguliuojami ir dar su papildomais apribojimais/reikalavimais jis gali tapti reguliuojamas labiau nei tradicinis finansų pasaulis.
- Anot Eriko, dabartinis reguliavimas yra viena iš pagrindinių priežasčių, kodėl turim tokį finansų sektorių, kokį turim (jis nekonkretizavo, bet turbūt kalbėjo apie finansinių paslaugų neprieinamumą, piktnaudžiavimą, nusikalstamas veikas ir t.t.): “Bankų sektorius jau yra stipriai reguliuojamas, bet ar mes jaučiame, kad jis yra kažkoks skaidrumo etalonas?”
- Centralizuotų įstaigų/protokolų reguliavimas turi būti griežtesnis, nei decentralizuotų.
- Kai šalis patenka į sankcionuotųjų sąrašą, kodėl, pvz., amerikietis negalėtų nusiųsti pinigų toms drąsioms, su režimu kovojančioms Irano moterims?
- SBF argumentuoja, kad, protokolo lygiu, reguliavimo neturi būti, bet konkrečios paslaugos teikėjus jau reikia reguliuoti. Tačiau tuo pat metu jis tarsi ir prieštaravo pats sau, kai kalbėjo apie el. pašto technologiją ir tvirtino, kad nei pati pašto technologija, nei jos teikėjas neturi būti reguliuojami. SBF nesugebėjo paaiškinti, kodėl ši analogija netinka finansinėms paslaugoms.
- Po gal kiek netikėto el. pašto ir finansinių paslaugų palyginimo, Erikas pabrėžė, kad panašios diskusijos dėl interneto reguliavimo buvo ir šio tinklo kūrimosi pradžioje: “Internetas tuo dabar ir gražus, kad žmonėms nereikia leidimų, kad galėtų juo naudotis.”
(Jei video neveikia, podkastą galima rasti tiesiogiai Youtube arba "Bankless" kūrėjų puslapy.)
Dienos dudenimai
Kripto bendruomenė dabar kalba - ir jau pati pripažįsta pavargusi nuo to - vien tik apie FTX, apie išmoktas (nebūčiau toks tikras) pamokas, kas laukia toliau, ir pan. Tačiau šandien visų dėmesį vėl patraukė SBF, paskelbęs paslaptingą tvytą:
Taip, čia viskas. Bet to užteko, kad "visi" kalbėtų vien tik apie tai, bandydami atspėti, ką tai reiškia, prirašydami juokingiausių versijų (pvz., kad taip SBF sureagavo į žinią, ko negalės daryti kalėjime), spėliodami, kad čia SBF kažkam siunčia kažkokį kodą ir t.t. O štai milijardinio rizikos kapitalo fondo "Andreessen Horowitz" vienas įkūrėjų Marcas Andreessenas savo "Twitter" profilio aprašymą pakeitė į "1) What 2) H":
Dienos pokšt!
Šita FTX košė šiek tiek išsiskiria iš prieš tai buvusių, kad, palyginti nedaug prikurta susijusių pokštų ir memų. Bet pirmojo naujienlaiškio pabaigai noriu pasiūlyti tokį situacijos padėties apibendrinimą:
— btc2me (@btcmemecreator) November 11, 2022
(Jei video nematyti el. pašte - atsiversk naujienlaiškį naršyklėje, arba sek šia nuoroda.)
Ačiū!
Su kasdienių naujienlaiškių skaitytojais susitiksim rytoj, o savaitainių vartotojams sakau iki kito pirmadienio! (Naujienlaiškių nustatymus galima lengvai pakeisti savo paskyroje.)
Linas
Jei manai, kad šis naujienlaiškis gali būti naudingas ir kitiems - pasidalink juo, o kartu ir šiuo mygtuku:
Tai man labai padėtų toliau stiprinant DESSENTER ir paruošiant vis naudingesnio turinio 🙏🏻 Kaip ir padėtų pastabos bei pasiūlymai, kaip ir ką daryti geriau. Susirašom el. paštu - linas at dessenter.io. Taip pat kviečiu atsakyti į tris klausimus ir parodyti, kokių žinių reikia Tau.
Ačiū!
Komentarai